从Solana到EVM：专有AMM的新路径
Prop AMMs的迅速崛起与缺失
Prop AMMs（专有自动化做市商）已迅速占据Solana上40%的交易量，成为其DeFi生态系统中的主导力量。这些由专业做市商运营的专用场所通过减少套利者利用过时报价进行抢先交易的风险，提供了深度流动性和极具竞争力的价格。然而，它们的成功几乎完全局限于Solana。为什么它们没有在EVM生态系统中扎根，甚至在Base或Optimism等快速且低成本的Layer 2上也没有出现？本文将探讨Prop AMMs是什么、它们在EVM链上面临的技术和经济障碍，以及一种有前景的新架构，可能将它们带入EVM DeFi的前沿。
什么是Prop AMMs？
Prop AMM是一种自动做市商，其中流动性池的价格由单一的专业做市商主动管理，而不是由公众被动提供。与传统AMM使用x * y = k公式确定价格不同，Prop AMMs使用的公式通常每秒更新多次。虽然Prop AMMs通常是黑箱操作，但Obric在Sui上的Prop AMM智能合约代码是公开的（感谢@markoggwp发现这一点！），其不变量k依赖于内部变量mult_x、mult_y和concentration。
回顾：AMM上的价格是如何确定的？
在深入了解Prop AMMs之前，先了解AMM如何确定价格是有帮助的。以无手续费的Uniswap v2 WETH-USDC池为例，价格由公式x * y = k被动决定，其中x和y是池中两种资产的数量，k是固定常数。例如，一个包含100 WETH和400,000 USDC的池，初始价格为400,000 USDC / 100 WETH = 4,000 USDC/WETH。如果交易者想购买1 WETH，则USDC余额必须增加到40,000,000 / 99 ≈ 404,040.40 USDC，这意味着他们支付了4,040.40 USDC，比初始价格高。
为什么做市商会选择AMM设计而不是CLOB？
想象一下，你是一个基于链上中央限价订单簿（CLOB）的做市商。为了更新报价，你必须取消并替换可能成千上万的单个限价订单。如果订单数量为N，这是一个O(N)线性操作，既慢又计算成本高昂。但如果可以用一条数学曲线表示所有报价呢？你只需更新定义整个曲线的几个参数，将O(N)问题转化为O(1)常数操作。
为什么Solana的架构适合Prop AMMs
Prop AMMs需要两个关键特性：廉价的更新和优先执行。在Solana上，廉价的更新导致优先执行。市场做市商需要这两点原因在于：首先，他们根据当前库存和资产指数价格的变化频繁更新定价曲线；其次，如果更新不在区块顶部执行，陈旧报价会被套利者“捡漏”，导致损失。
为什么Prop AMMs还没有出现在EVM上？
EVM架构存在重大障碍，使得Solana的Prop AMM模型不可行。在EVM上，存储写入的Gas成本极高，例如SSTORE操作码写入一个值的成本约为22,100 Gas。相比之下，Solana的更新成本极低，这使得在EVM上实现类似的模型更具风险。
如何将Prop AMMs引入EVM？
要使Prop AMMs在EVM上可行，可以考虑创建一个优先通道用于Prop AMM更新。一种新颖的方法是由Uniswap团队的@MarkToda提出的，通过结合全局存储智能合约和专门的构建器策略来实现。
结论
Proprietary AMMs的可行性取决于解决核心经济问题：需要廉价且优先执行以防止抢先交易。尽管标准EVM架构使其成本高昂且风险大，但新的设计提供了一种不同的解决方案。
开放性问题
Prop AMMs在EVM上以200ms Flashblock速度运行是否足够快以与Solana的连续架构竞争？在EVM上如何防止做市商在区块N给出优质报价吸引用户，而在区块N+1更新为劣质报价？这些问题值得进一步讨论。
