比特币L2流动性：盛装待发，却流向何方？

比特币L2在2024年的爆炸性增长

比特币Layer 2（L2）在2024年经历了爆炸式增长，推动这些扩展解决方案上的总锁定价值（TVL）达到了前所未有的高度。在我们之前的文章《比特币L2的历史》中，我们描绘了这些L2协议从早期扩展解决方案发展到如今数十亿美元巨头的历程。但现在，在这种增长背后隐藏着一个更深层次的问题：所有这些流动性究竟流向了何处？了解流动性和价值所在可以帮助我们描绘出生态系统状况的图景。它健康与否，缺乏什么，又在哪些方面表现出色。当我们审视数十亿美元的比特币L2时，并没有看到稀缺性，而是过剩。本文将深入探讨具体细节——剖析流动性在哪里，哪些协议捕获了大部分流动性，这些流动性被使用了多少，以及为何如此多的流动性仍处于休眠状态。

关键要点

• 2024年是比特币L2的转折点：超过20个新的比特币L2推出，带动TVL（总锁定价值）激增766%。
• 令人印象深刻的增长，但使用率低：比特币L2在TVL上超过了Cardano和以太坊L2等主要链。然而，一些借贷平台的利用率不到5%，大多数DEX池提供的回报率较低，年化收益率（APR）低于2%。
• 借贷主导，但未充分利用：借贷在比特币L2的DeFi领域占主导地位，吸引了近40%的总资金，但实际利用率仍然低至5%，因为稳定币生态系统仍需进一步发展。
• CDP – 小而充满潜力：抵押债务头寸（CDP）协议显示出潜力，占TVL的11%。然而，缺乏稳定币阻碍了更广泛的生态系统增长，使CDP扩展成为未来成功的关键。
• 比特币L2在DeFi中的黄金机会：大多数比特币DeFi活动仍围绕wBTC展开，L2尚未完全捕获这一需求。通过专注于比特币DeFi，L2协议可以解锁新的增长途径。
• 释放全部潜力：比特币L2资本充足，但需要增加用户参与度才能将潜力转化为蓬勃发展的生态系统。通过标准化桥接、稳定币和跨链DeFi集成，这些网络有望成为行业巨头。

2024年比特币L2的大爆发

如果我们将比特币L2的历史TVL追溯到2021年，2024年无疑是一个改变游戏规则的年份。虽然自2021年中期以来增长一直稳定，但今年标志着一个明确的拐点，TVL呈指数级增长，超过了过去三年累积增长的总和。无论是以美元还是以比特币衡量，数据都显示出了明显的动量变化。

BTC L2景观变化的催化剂

那么是什么引发了这种突然的增长呢？竞争格局的剧烈变化和新玩家的涌入。直到2024年初，Stacks和Rootstock仍是主导力量，控制着超过90%的TVL。虽然CORE存在，但它并没有像今天这样成为巨头。年初时，这两家巨头仍然控制着绝大部分TVL。但这一切很快发生了变化。在短短六个月内，超过20个新的L2出现——包括Bitlayer、Merlin和Bsquared，促进了多样化并刺激了竞争。目前，前六大L2占据了约92%的总TVL，但没有任何一家持有超过30%，表明市场份额的竞争健康但尚未解决。长期存在的玩家如Rootstock尽管TVL显著增长——自一月以来几乎增长了50%，但其市场份额从61%下降到仅11%，显示了激烈的竞争。

对比其他链的TVL

但这种增长不仅与比特币L2的早期年份相比显得巨大。如果我们将其与更大的以太坊同行进行比较，比特币L2正在为自己争取强有力的地位，显然不容忽视。虽然以太坊生态系统更加成熟且互联，但比特币L2的快速增长和流入表明，如果dApp可访问性和用户到来，它们可能会达到相同水平。然而正如我们将讨论的那样，它们似乎只在TVL上与以太坊平起平坐，而不是在使用上，各自的增长率并不匹配。

通往另一端的桥梁

对于这些L2上的每一美元TVL，都需要跨越一座桥。这就是事情变得混乱的地方。今天讨论的每个L2都有自己的原生BTC桥以保持控制，但也存在多个竞争桥。由于并非所有桥都直接从比特币连接——有些通过基于ETH的EVM路由——这导致了关于哪个版本的比特币是“正确”的困惑。例如，如果你想在Core的CoreX交易所进行交换，你可能需要从六个不同的BTC版本中选择：原生BTC、来自ETH的WBTC、来自Binance的BTCB和三个不同版本的Solv BTC。这不仅限于Core；同样的情况扩展到了大多数BTC L2。结果，很难准确追踪到底有多少BTC被桥接，哪些可能是重复计算的。像Solv这样的解决方案旨在提供多链BTC，但由于版本众多，大多数零售用户可能感到困惑——尽管有3亿美元被桥接到CORE。再加上来自ETH或其L2的WBTC，局面变得更加复杂。对于许多这些L2来说，通过专注于一两个BTC版本来简化用户体验可能是值得的，即使这意味着牺牲一些桥接的TVL。

所有的比特币L2 TVL都流向了哪里？

那么，这些流动性实际上流向了哪里？总体而言，比特币Layer 2（L2）上的活动可以分为五大类：借贷、挖矿/再质押、CDP（抵押债务头寸）和去中心化交易所（DEX）。这些类别在很大程度上反映了更广泛的DeFi生态系统，有一个显著的区别：缺少与其他链桥接的dApps。然而应该指出的是，260亿美元Bridge dApp TVL中有大约175亿美元是转移到各种EVM（以太坊虚拟机）的BTC，而不是L2。然而，鉴于这些类别之间流动性的多样性分配，关键问题变成了：每种情况下如何利用它，哪些协议处于领先地位？

比特币L2上的借贷：慷慨拍卖，但竞标者寥寥

借贷是比特币Layer 2上最大的DeFi流动性类别，占TVL的47.6%，相当于约7.11亿美元。借贷市场是任何金融系统中至关重要的基础设施。这些市场之所以重要，是因为它们将资本重新分配到最有效的地方，允许借款人解锁价值，让贷款人获得回报。这种资本流动推动了效率，支持价格发现，并在整个生态系统中稳定了流动性。

在锁定的7.11亿美元借贷市场中，大部分集中在Avalon Lending，这是一个支持多链的BTC L2平台：Merlin、CORE和Bitlayer。位居第二的是Colend，这是CORE上的本地dApp。尽管这些数字可观，但前六大借贷平台的利用率讲述了一个不同的故事——大多数徘徊在2%左右或更低。Avalon脱颖而出，使用率为33%，但这主要是由Bitlayer上的WBTC到BTC市场的驱动。即使考虑到这个异常值，这些借贷平台的有效利用率仍过于乐观地维持在21%，我们估计真正的市场利用率可能接近区区3-4%。有几个关键因素导致了这种低利用率。首要原因是这些比特币L2上既有背书又有合成稳定币的稀缺。借贷市场依赖于波动资产和非波动资产之间的交换，但当我们检查实际的稳定币发行时，会发现一个明显的不匹配。例如，在CORE上，只有大约400万美元的原生USDT，这仅占链上桥接BTC价值的1%。同样，CORE上的USDC发行量仅为130万美元。这种模式在其他L2上重复出现。Rootstock的内部稳定币DOC（Dollar on Chain）市值仅为290万美元，而Merlin的桥接m-USDT流通量为120万美元，其原生m-USDC则更小，为38.7万美元。虽然由于许多稳定变体和独特桥接的存在，难以获得一个确切数字，但我们估计BTC L2上或许有2500万至3000万美元的可访问稳定币，约占总TVL的2%。流动性和对稳定币需求之间的不匹配可能导致低利用率。在这2500万至3000万美元的稳定币中，许多不是以“原生”形式存在的——从其他链包装而来，有多个版本，或难以赎回。我们认为解决方案在于关注各自链上的CDP（抵押债务协议），在其生态系统内铸造，而不是依赖外部提供商发行“原生”稳定币。如果BTC是未来的价值储存手段，用它来支持高度抵押的合成稳定币不应成为问题。围绕每个协议的“DAI”式稳定币集结起来将简化交换，集中流动性，并减少复杂性。稍后，我们将探讨CDP的TVL及其成功之处。简而言之，BTC L2仍处于早期阶段。流动性存在，但没有足够的稳定资产或有效的方式来部署借来的资金，供给远远超过需求。这种不平衡留下了一个巨大的流动性池，等待合适的条件来释放其潜力。

比特币L2的DEX：很多杂货，很少厨师

让我们先跳到去中心化交易所（DEX），它们目前在比特币Layer 2上的总锁定价值（TVL）中占据第三大份额，约占12%，即1.79亿美元。我们稍后再回到第二大类别，但DEX因其在流动性供应中的关键角色而值得立即关注。尽管某些Layer 2集成了知名平台如Uniswap和Sushiswap，但没有单一协议能够主导这一领域。值得注意的是，尽管Stacks在整体TVL中是最小的比特币L2，但在DEX流动性方面处于领先地位。这使得Stacks成为流动性角度上最活跃的链，至少从流动性角度来看是这样。

所有前六大L2都有自己的原生或支持的Dex，与其链同步开发，其中一些还有额外的第三方dApp。这里的流动性在BTC对特别是针对其协议的原生治理或实用代币时表现良好，通常由基金会自己LP。然而，当我们深入研究实际DEX使用的数字时，熟悉的模式再次出现——类似于借贷市场，利用率相对较低。汇总10月10日至17日的数据，我们观察到所有比特币L2上的DEX协议总成交量约为2800万美元，相当于可用流动性的约16%。作为背景，与之相比，Uniswap V3拥有30亿美元的TVL，在同一时期创造了120亿美元的成交量——周转率达到400%，是比特币L2 DEX的25倍。

这反过来造成一个问题，即对于那些希望将资产投入使用的用户来说，他们承担无常损失风险所获得的回报很少。大多数主要池子似乎只提供低个位数的年化收益率，通常低于3%。一些协议为潜在的LP提供慷慨的“挖矿”激励，但许多最大的池子仍然主要由用于创建它的初始流动性组成。借贷市场面临的一个挑战在这里也存在——缺乏与这些池子配对的稳定币。因此，尽管有1.79亿美元的流动性，其中大部分由单边Uni V3范围、LSD/BTC对或原生代币/BTC池组成。然而，这并不反映在链上交换BTC与稳定币的需求不足。只是大部分此类活动发生在其他地方。

事实上，大多数链上BTC DeFi活动发生在以太坊和ETH L2或其他主要链如Solana上，其中Wrapped BTC（WBTC）占主导地位。这些非L2平台上的集体池每天定期看到约1亿美元的交换量——是所有比特币L2对每周总量的三倍。

比特币L2 DEX的角色定位

更深层次的问题是：比特币L2 DEX希望在更广泛的加密货币格局中扮演什么角色？大型BTC交换通常通过OTC提供商如Keyrock、B2C2或Cumberland进行，大型公司和鲸鱼可以轻松访问法币或稳定币。那些非常活跃或持有大量保证金的人仍然大多偏好CEX（尽管这种情况正在慢慢改变）。而对于那些关心留在链上的人来说，绝大多数要交换的BTC集中在以太坊或其L2上，那里的池更深，滑点更少，交易选项更多样化和奇异化。很明显，那些相信比特币L2并将BTC移植过来的人已经用实际行动表明了自己的承诺，但这还不够。我们认为，为了L2 Dex和网络本身的未来成功，他们需要专注于捕捉外部区块链上流动BTC的交换市场份额，使比特币L2成为实现这一目标的枢纽。这需要结合增加非波动资产对、更容易的桥接和上线以及LP激励来实现。

比特币L2上的挖矿和再质押：等待雨露滋润的种子

回到第二大和第三大TVL类别，挖矿和再质押分别占TVL的11.7%和15.5%。由于它们的相似性和重叠，我们将一起讨论它们。从挖矿及其1.72亿美元的TVL开始，我们必须承认这是一个难以量化的类别，因为挖矿的定义各不相同。在一些L2上，挖矿指的是向池中添加流动性，而在其他L2上，它涉及通过权益证明（PoS）贡献网络安全。挖矿和再质押之间的界限常常模糊不清。在我们的统计中，我们只关注声称纯粹是农场的主要协议，主要集中于两个主要协议：Desyn和BSquared，它们共同占了几乎所有比特币TVL在挖矿中的份额。

Desyn谜团

第一个我们要关注的农场是Bitlayer的Desyn，这是最大的农场，拥有1.23亿美元的流动性，约占总比特币L2 TVL的8%。它运营一个“灵活”的系统，用户将代币存入由链上经理控制的“基金”中以生成收益，功能类似于金库或对冲基金。表面上看，这是一个相当好的想法，但并不新鲜，以太坊上DeFi早期明星之一Yearn Finance在2021年11月达到了近70亿美元的TVL峰值。毫无疑问，如果Desyn试图接过这一衣钵，有一些悬而未决的问题需要回答。当我们真正分解Desyn的TVL时，我们发现所有流动性都锁定在两个基金中：dwBTC和dwstETH，声明的收益率分别为15%和15%。

单独来看这并不奇怪，但这两个基金都没有任何活动迹象，仅由四个存款人组成，dwstETH一个，dwBTC三个。这种流动性在Bitlayer的浏览器上是可以验证的，但其在生态系统中的角色仍然不清楚。每个基金都引用了一个固定的15%年化收益率，我们无法验证，管理也没有活动记录。我们最好的猜测是，dwstETH的部分收益来自质押奖励，但对于dwBTC，这些资金似乎只是停放着。在dwBTC的情况下，除了三个存款人之外，唯一的生命迹象是一句策略介绍，“简单存入wbtc并赚取1 x point form desyn and bitlayer（待定）”。

BSquared挖矿

第二大挖矿协议是BSquared Buzz挖矿，提供桥接BTC的收益生成策略。尽管该平台声称管理着2.5亿美元，我们只能验证链上约4700万美元的实际流动性。与Desyn一样，BSquared不提供传统的代币收益——相反，奖励以积分形式分发，用户没有明确的即时收益。Buzz挖矿通过多种方式吸引流动性，接受六种不同包装格式的BTC。然而，大部分流动性并未被积极利用；相反，大多数农场只是将其停放在发行B²代币的合约中。虽然一些接受uBTC（一种多链包装版本的BTC）的农场声称流动性支持未充分利用的路由器或有助于网络安全，但B²和UniRouter缺乏透明度使得我们难以评估其真正影响。目前，在L2上进行被动BTC挖矿的选择仍然有限。但随着DeFi生态系统的扩展和收益生成机会的出现，我们可能会看到更复杂的农场甚至类似于Yearn或Convex的聚合器，后者在EVM早期蓬勃发展。

Pell垄断

比特币L2 TVL的第二大类别是再质押，总价值锁定约2.35亿美元，几乎全部停放在Pell Network中。该提供商在多个L2上运营再质押服务，包括闪电网络。毫不意外，再质押在这个领域占据主导地位，反映了DeFi中最大的TVL类别：流动性质押。但Pell Network究竟是什么，为什么它存在，它如何接受如此多种形式的BTC？与以太坊或Solana不同，比特币不通过质押生成原生收益，因为它依赖工作量证明。因此，仅仅持有BTC无法获得更多BTC，收益只能通过挖矿生成。然而，许多确保BTC流动性的L2使用权益证明，奖励参与者原生代币而非更多BTC。这种脱节让用户质疑将他们的BTC转换为各种流动性质押代币（LST）是否值得，尤其是许多L2尚未推出治理或实用代币。Pell Network作为不断增长的比特币生态系统的基础设施解决方案介入，提供数据可用性层、验证和预言机网络等服务。它接受各种形式的BTC和来自新链如Merlin、Bitlayer和Core的LST，以确保其元层的安全。然而，尽管Pell的愿景雄心勃勃，其角色可能与其旨在支持的L2冲突，可能创建冗余基础设施。这种怀疑也被Stacks和Rootstock等项目所共享。

无论如何，正是这种跨链接受存款类型的灵活性赢得了TVL。在这些L2上，任何已经停放其BTC以确保其网络安全并换取LST的人都可以将其再质押到Pell中以获得额外的“收益”。然而，据我们了解，大多数这种收益往往与用户在L2本身上获得的一样抽象，Pell只是给予“积分”。原则上，再质押为已经为PoS网络安全做出贡献的用户提供了一个从其资产中提取更多价值的激动人心的机会。Pell Network挖掘了这一潜力，将自己定位为多层次的基础设施解决方案。然而，关于其长期可持续性和真正用例的问题依然存在。如果用户已经对传统质押的奖励感到满意，他们还会被吸引去耕种Pell积分吗？对我们来说，引入另一层带来的额外安全风险，可能成为智能合约漏洞的故障点，引发了合理的担忧。尽管Pell的野心很大，但问题是这种额外的复杂性和风险是否超过了潜在的回报。尽管如此，如果Pell能解决这些不确定性，其模型可能会为PoS生态系统内的BTC持有者解锁新的可能性。

质押替代方案

虽然不计入我们的TVL数字，但有必要对比四条新BTC L2网络与老牌的Rootstock和STX之间的差异。Rootstock通过合并挖矿来保护其网络，也就是说，已经在挖矿BTC的人可以选择同时有效地挖矿Rootstock区块，这将Rootstock的安全性直接绑定到比特币区块链，尽管矿工除了挖到的BTC外没有其他回报，但他们只需花费很少的处理开销即可帮助保护RSK协议。由于没有PoS，因此没有质押的空间。至于Stacks，它还采用了自己的专有共识机制，转移证明（PoX）。省略技术细节，PoX允许STX持有者赚取BTC奖励，BTC质押者获得STX的同时参与验证。这种自包含的奖励系统有助于赋予STX代币内在价值，并为持有者提供获得真实有形收益的方式。最终，目前可供PoS L2上的LST使用的其他地方很少，因此它迁移到唯一其他地方Pell也就不足为奇了，即使回报很少。毫无疑问，这种流动性很可能被更好地用于更具体的目的并被释放出来，问题在于哪个协议会首先想出办法或提供足够好的奖励来完全满足质押者。

比特币L2上的CDP：未来的王者制造者？

最后，我们有抵押债务头寸（CDP）协议，占约1.68亿美元，或11%的比特币L2 TVL，可以说是我们迄今为止讨论过的最具体的用例。对于不熟悉的人来说，CDP允许用户使用非稳定资产（在这种情况下是BTC）铸造合成稳定币。这些稳定币随后可以兑换成其他资产，充当BTC的合成空头，或兑换成实际稳定币并借出。在我们研究的六条比特币L2链中，只有四个值得注意的CDP协议，大部分CDP TVL集中在Rootstock上，这是最古老和最成熟的链，对这类资产的需求早已确立。剩余的TVL分布在Bitlayer和Stacks上。

然而，尽管有1.68亿美元的CDP TVL，只有很小一部分被转换为合成稳定币，我们估计约为1500万美元，占所有L2总稳定币的一半。大部分流动性只是停放在这些协议中，导致显著的过度抵押带来的效率低下。MoneyOnChain（MoC）案例：Rootstock的Money on Chain（MoC）协议，第一个CDP也是BTC L2上运行时间最长的DeFi协议之一，持有8400万美元的TVL，但仅铸造了290万美元的DoC（Dollar on Chain）稳定币。与传统CDP协议不同，MoC使用BPro，寻求收益和杠杆BTC敞口的比特币持有者提供DoC的抵押支持。这种设计将稳定币铸造与对杠杆比特币产品的需求联系起来，而不仅仅是抵押门槛。DoC的铸造受此结构限制。DoC的发行不仅依赖于满足抵押比率的存款，还取决于BPro持有者和使用BTCx的杠杆交易者的活动。这种平衡行为将DoC的供应与市场动态联系起来，使其比典型的CDP系统更为复杂。

虽然这种机制创新，为比特币持有者提供了稳定币和杠杆，但也减缓了DoC的增长。有超过当前金额五倍的容量，但发行取决于用户参与。而且，UI似乎自发布以来就没有更新过，也许需要一次改头换面。理想情况下，通过调整和增加关注，更多参与者可能会加入，系统的潜力可以得到充分实现。

Sovryn

接下来是另一个Rootstock dApp Sovryn，它也不是纯粹的CDP平台，结合了DEX服务、保证金交易、借贷池和市场制造以及其CDP铸造。在其6000万美元的总TVL中，3600万美元的TVL分配给其CDP铸造系统Sovryn Zero。这种一站式方法在任何其他L2 dApp中都是独一无二的，使Sovryn能够在一套产品中创建市场份额并在内部捕获。

Sovryn的稳定币ZUSD由BTC支持，抵押要求相对较低，并提供近乎无息的借款，尽管缺乏原子赎回。尽管3600万美元（531 BTC）抵押了Sovryn Zero协议，但目前只有310万美元的ZUSD在流通，反映出超过1100%的过度抵押率。MoC和Sovryn面临类似的挑战，因为它们过度抵押的稳定币在争夺有限的市场份额，分散了流动性池。作为回应，Sovryn推出了DLLR，一种可以从多个来源（包括DoC和ZUSD）铸造的元稳定币，目标是在Rootstock上的DeFi中简化稳定币使用。截至目前，仅铸造了210万美元的DLLR，采用仍处于早期阶段。Rootstock具备支持更广泛推动稳定币的基础设施，Sovryn整合MoC稳定币而非与其竞争的战略是巩固流动性的明智之举。现在需要的是Rootstock上的用户信任这些稳定币并积极使用它们。增加采用将创造良性循环，更多的使用带来更多的效用和生态系统内的流动性。

BitSmiley

BitSmiley，Bitlayer的原生CDP协议，采用更直接的方法进行CDP铸造，其稳定币为BitUSD。拥有复古风格的UI，它提供了一种简单的机制，将BTC转换为BitUSD。拥有2800万美元的TVL和670万美元的BitUSD流通，Bitsmiley在发行方面超过了前两个CDP，尽管其抵押基础较小。

然而，自推出以来，总BitUSD逐渐减少，因为在Bitlayer的DeFi生态系统中仍然没有太多用途。其他协议因缺乏稳定币但用例丰富而受苦，Bitlayer有一个很好的CDP，但在其原生Dex之外几乎没有地方真正将资产投入使用。也许通过激励计划和推出专注于接受BitUSD的新dApp，Bitlayer可以看到真实用户活动的激增。

CDP的必要性

尽管加密货币令人兴奋，金融收益来自波动资产，但DeFi作为链上行动的促进者，仍然依赖于稳定币，并将继续如此。没有这一关键组成部分，借贷市场干涸，DEX使用减少，寻求降低风险的用户选择有限。在今天调查的许多L2中，锁定了显著的价值，但很少有机会将其兑换成其他东西。这阻碍了使用，劝退了用户，并留下了大量的TVL积灰。此外，链上存在的稳定币在各种形式和桥接版本中分散开来，原生和非原生资产相互竞争。由于USDT的铸造和赎回仍限于精明的各方，Circle将USDC主要推向基础L2，我们认为每个协议应努力在内部解决稳定币问题。那些已经提供强大CDP解决方案的协议应专注于推动进一步采用。近年来，合成稳定币声誉不佳，Luna的UST是主要罪魁祸首之一。用户仍在恢复信任。然而，稳定可靠的CDP确实存在，DAI就是一个很好的例子。像Ethena的USDe这样的新方法也迅速取得了成功。BTC L2明智的做法是复制既定和创新的解决方案，以催化更广泛的DeFi使用。

结论

目前，BTC L2的情况既危险又充满希望。尽管数十亿美元锁定在协议中，但借贷、借贷、DEX交易量和闲置挖矿的低使用率表明流动性与实际需求之间存在脱节。不可否认，2024年50%的月环比增长令人印象深刻，但用户增长未能跟上，落后于这一增长率的一小部分。比特币L2处于等待模式——资本充裕，但争夺分散且仍然较小的用户群来激活它。在任何市场中，没有速度的流动性都会导致停滞，最终消散。经济学家Joseph Schumpeter的创造性破坏理论强调，为了真正创新的繁荣，许多竞争协议可能需要整合，以允许少数主导玩家的出现。分裂的格局和复杂性正在推离用户。许多协议在仅一两个领域表现出色，但它们之间缺乏整合，导致了一个碎片化的生态系统，难以与以太坊和Solana上更统一的产品竞争。此外，关于跨链使用哪种稳定币或桥接没有明确共识。这与一般流动性干旱相结合，尤其是可用稳定币的流动性干旱，只会加剧流动性与需求之间的脱节。比特币L2上的DEX交易量通常是其竞争对手的二十分之一，借贷利用率是其他区块链的四分之一，挖矿收益通常基于积分计划。那些拥有大笔资金的人似乎相信比特币L2的潜力，但尚未达成明确的赢家。由于很少有资源解释L2之间的差异，零售用户在雾蒙蒙的景观中导航。这里讨论的六个L2每一个都带来了新鲜的东西，由热情的团队努力使其解决方案发挥作用。现实是，大多数比特币链上交换仍由wBTC主导。如果BTC L2想要成功，专注于捕获现有的BTC DeFi需求可能是最可行的前进路径。为此并使其工作，这些L2需要有大量的稳定币可用，并鉴于外部主流稳定提供商的分裂，专注于通过已上船的巨大TVL抵押的内部CDP来帮助这一点。BTC L2是一个值得关注的空间。潜力和资金都在那里，随着BTC价格上涨，更多人可能会寻找将其资产投入工作的机会。但在明确的赢家出现之前，拥有全面集成的DeFi系统、桥接标准化和充足的稳定币可用，比特币L2冒着成为富裕鬼城的风险。