比特币矿企生死转型：抛售BTC转战AI 算力保卫战前景堪忧

关键信息概述

• 上市比特币矿企每产出1枚比特币亏损约1.9万美元，正转向人工智能和高性能计算领域。
• 矿企已签署超过700亿美元的AI与高性能计算合约，部分企业预计到2026年底70%收入将来自AI业务。
• 通过借贷和抛售比特币融资，导致网络算力下降、网络安全承压。

比特币挖矿行业的根本性转型

根据CoinShares发布的《2026年第一季度挖矿报告》，2025年第四季度，上市矿企生产一枚比特币的加权平均现金成本升至约79,995美元。

目前比特币在68,000至70,000美元区间内交易，矿企每开采一枚BTC亏损约为19,000美元。

全面转向人工智能基础设施

行业正在全面转向人工智能基础设施，重新定义公司的实质。

上市矿企已宣布的AI与高性能计算合约累计金额超过700亿美元。

财务运作机制

这一转型主要通过债务融资和比特币抛售实现。

首先是债务融资。IREN当前发行了37亿美元共五个系列可转换票据。TeraWulf的总债务达57亿美元。

其次是比特币抛售。上市矿企的比特币储备总量已从峰值累计减少超1.5万枚。

算力预测与估算

CoinShares预测，到2026年底网络算力将达到1.8 zetahashes哈希/秒，到2027年3月底达到2 zetahashes哈希/秒。

但该预测基于比特币在今年年底前回升至10万美元的假设。