比特币“10/10”周年再现高杠杆：数据揭示暴跌前交易员加仓而非减仓

杠杆不降反升，市场暴露风险加剧

在比特币迎来2025年“10/10”关税冲击事件一周年之际，市场并未如部分人士预期般主动去杠杆。相反，链上与衍生品数据显示，交易员在价格下跌前显著增加了借入资金进行交易的比例。据BeInCrypto报道，在10月10日前后24小时内，比特币价格一度跌至80,393美元，引发超过10亿美元的强制平仓，其中约9.3亿美元来自看涨头寸。

杠杆比率持续攀升，预警信号早现

CryptoQuant的“估算杠杆比率”（Estimated Leverage Ratio）通过比较交易所内未平仓合约与比特币持仓量，衡量市场整体杠杆水平。该指标从10月3日的约0.234上升至10月8日的0.256，并在暴跌后仅小幅回落至0.250，仍高于周初水平。BeInCrypto早在暴跌前一天便警示，当前市场的杠杆水平已接近2025年崩盘前的危险区间。

未平仓合约减少但杠杆仍在高位

尽管总未平仓合约（Open Interest）从约1540亿美元下降至1420亿美元（CoinGlass数据），显示部分资金离场，但杠杆比率并未同步下降，说明剩余仓位使用了更高比例的借入资金，进一步放大了风险敞口。

资金费率大幅回落，市场情绪仍偏贪婪

资金费率是衡量多空情绪的重要指标。当前Deribit比特币年化资金费率约为7.1%，远低于2025年崩盘前的26.9%；OKX过去七日平均费率约3.5%，显示看涨情绪虽降温但未转为恐慌。与此同时，Alternative.me的“恐惧与贪婪指数”在周五抛售后仅从64（贪婪）微降至59，仍处于中性偏贪婪区间。

价格企稳于8.2万美元，关键支撑位在7.5万

截至报道时，比特币报价82,699美元，24小时微涨0.14%，较2025年10月创下的126,000美元历史高点仍低约35%。Glassnode数据显示，下一密集杠杆多头聚集区位于75,000美元附近，若跌破该位可能触发新一轮清算潮。