比特币矿企成数据中心监管风暴中的避风港

数据中心审批遇阻，电力股遭抛售

美国多地政府对新建数据中心项目采取限制措施，引发相关电力股票大幅下跌。从纽约到得克萨斯州，多位州长已放缓或暂停数据中心建设审批，导致Constellation Energy和NRG等电力生产商股价承压。

比特币矿企意外受益

摩根士丹利分析师斯蒂芬·伯德（Stephen Byrd）指出，在这场监管风暴中，比特币矿企反而成为潜在受益者。这些公司通常已拥有大型、直接连接电网的设施，因此在当前政策环境下具备天然优势，受新项目审批停滞的影响较小。

从挖矿到AI：业务模式转型

过去两年，多家比特币矿企已开始将其仓库式计算设施改造为AI数据中心，向科技公司出租电力或空间。这种新型商业模式相比单纯依赖比特币价格波动的挖矿业务，能带来更稳定的收入来源，降低加密市场波动带来的风险。

市场误判风险，矿企价值被低估

尽管CoinShares比特币挖矿与数字电力ETF近一个月下跌16%，反映出市场对数据中心扩张受限的担忧，但伯德认为投资者可能过度反应。他强调，大多数矿企已在现有站点获得电网接入权，政治风险远低于新建项目开发商。

重点标的获机构看好

伯德特别看好Cipher Digital、Hut 8、Galaxy Digital、MARA Holdings和Riot Platforms等公司。他认为，这些企业不仅拥有现成基础设施和稳定电力供应，还正通过吸引AI租户开辟新的收入渠道，在反AI数据中心情绪蔓延的背景下，成为稀缺的“安全资产”。