OSI系统Q4盈利超预期但营收不及预期，中东交付延迟拖累收入
盈利超预期但营收下滑
OSI系统公司（NASDAQ: OSIS）公布2026财年第四季度财报：调整后每股收益为3.78美元，同比增长16.7%，超出Zacks共识预期0.53%。然而，公司营收为4.8406亿美元，同比下降4.1%，较市场预期低8.38%。公司解释称，约5000万美元原计划在财年末交付的安全设备因中东冲突及相关现场准入限制被推迟至下一财年。
安全业务受中东与墨西哥项目拖累
安全业务部门营收同比下降7.4%至3.3973亿美元。管理层指出，其中约2000万美元的同比收入压力来自墨西哥安全项目的高基数效应。不过，剔除上年墨西哥安装服务收入后，安全服务收入同比增长9%。公司强调，中东延迟的订单并未取消，而是重新排期，并继续保留在创纪录的19亿美元 backlog 中。
美国安全合同带来新增长动力
自2026年6月30日财年结束以来，OSI系统已获得美国海关与边境保护局（CBP）两项五年期不定期交付/不定量（IDIQ）合同：一项上限约2亿美元，用于可移动乘用车检查系统；另一项上限约8500万美元，用于车载移动X光检查系统。公司已收到首批交付订单，包括一笔约2100万美元的任务订单。此外，公司在射频（RF）领域也取得进展，获得一份价值最高2.35亿美元的国土防御超视距雷达发射子系统未定价合同行动（UCA）。
光电与医疗业务稳步增长
光电与制造部门营收同比增长4.6%至1.1781亿美元，调整后营业利润率从13.6%提升至14.7%，受益于规模效应和更优的产品组合。医疗部门营收增长4.8%至4475万美元，调整后营业利润率从去年同期的0.9%大幅跃升至10.0%，主要得益于运营杠杆及年内实施的改进措施。公司将继续推进现有设备基础扩展及新一代患者监护产品研发。
盈利能力全面提升，现金流强劲
尽管总毛利略降至1.6795亿美元（上年同期为1.6824亿美元），但毛利率同比扩大140个基点至34.7%，主要得益于更有利的产品销售结构。运营费用同比下降1.2%至9407万美元，其中销售、一般及行政费用下降6.6%至6975万美元，占营收比重降至14.4%。研发支出增至1950万美元（占营收4.0%）。非GAAP营业利润率提升200个基点至17.7%。三大业务板块均实现营业利润率同比改善。
资产负债表稳健，回购与债务增加
截至2026年6月30日，公司现金及等价物为3.5983亿美元，高于上一季度末的3.4524亿美元。长期债务增至9.9852亿美元，远高于一年前的4.635亿美元。本季度经营性现金流高达1.8211亿美元，远高于上年同期的56万美元。公司当季回购564,880股股票，耗资1.236亿美元。
2027财年展望乐观，增长集中于下半年
公司预计2027财年营收将在18.75亿至19.30亿美元之间，同比增长5.0%至8.1%；调整后每股收益预计为11.13至11.49美元，同比增长7.5%至11.0%。管理层预计增长将主要集中在下半年，因对中东交付持保守假设，且新获美国安全合同的贡献短期内有限。服务收入有望实现强劲双位数增长，而CBP项目的大额贡献预计将在2028财年及以后显现。
Zacks评级与相关科技股推荐
目前OSI系统获Zacks Rank #2（买入）评级。同属计算机与科技板块的英伟达（NVDA）、科磊（KLAC）和新思科技（SNPS）也均获Zacks Rank #2评级，长期盈利增长率分别为104.76%、15.74%和17.23%。
