IREN加速转型AI云服务，目标年化收入超40亿美元

转型进展显著：AI云收入近翻倍

IREN Limited（股票代码：IREN）将于8月27日盘后公布2026财年业绩，届时投资者将更清晰了解其从比特币挖矿向AI云计算的战略转型进展。截至3月底的季度数据显示，公司总收入降至1.448亿美元，但AI云业务收入环比几乎翻倍，达3360万美元。

上调收入目标，合同覆盖率高

得益于新签署的28亿美元多年期合同，IREN已将其2026财年末的年化运行收入目标从37亿美元上调至超过40亿美元。目前约85%的目标收入已通过合同锁定，执行能力与客户验收成为关键。

微软合作项目稳步推进

公司为微软打造的首个50兆瓦液冷AI数据中心“Horizon 1”已交付并获客户验收，该项目隶属于一份为期五年、总价值97亿美元的云服务协议。投资者需密切关注Horizons 2至4的部署时间表，以及公司是否能如期实现2026年480兆瓦AI云容量目标。

盈利结构承压，AI能否对冲挖矿下滑成焦点

随着比特币挖矿硬件逐步退役，该业务收入从上一季度的1.674亿美元骤降至1.112亿美元，导致调整后EBITDA降至5950万美元。即将发布的财报将揭示AI云收入增长是否足以抵消挖矿业务的萎缩。

资金状况稳健，预付款缓解资本开支压力

截至6月30日，IREN持有约76亿美元现金及现金等价物，其中包括17亿美元用于微软GPU融资的受限现金。近期客户预付款已覆盖约45%的相关GPU资本支出，有望降低公司净融资需求。

同业对比：APLD与CIFR亦加速布局AI基础设施

Applied Digital Corporation（APLD）在最新财季实现收入2.587亿美元，同比增长407%，并签下一份价值75亿美元、为期15年的300兆瓦超大规模数据中心租约。Cipher Digital Inc.（CIFR）则报告2026财年第二季度收入2500万美元，调整后EBITDA为负3000万美元，并提前两个月启动Black Pearl数据中心租赁。三家公司均处于从加密挖矿向高性能计算（HPC）和AI基础设施转型的关键阶段。

股价表现与估值

过去三个月，IREN股价下跌25%，跑输大盘及行业指数。当前其前瞻12个月市销率（P/S）为4.32倍，高于行业平均的2.58倍。

尽管近30天内2026及2027财年盈利预期被下调，但分析师预计公司明年将实现盈利。目前IREN获Zacks投资研究“持有”评级（#3 Rank）。

AI第二波浪潮机遇

文章指出，AI革命正从基础设施建设迈向应用落地阶段，新一代领军企业有望复制亚马逊与谷歌在互联网时代的成功路径。